La Gran Recesión del 2008-09 estuvo caracterizada tanto por un alto y prolongado desempleo como por la falta de crédito bancario. La recesión fue precedida por una crisis en el sector hipotecario que rápidamente se extendió a los sectores bancarios y financieros más amplios. En este documento, se intenta explicar la profundidad y la persistencia del desempleo durante y después de la crisis teniendo en cuenta la relación entre el crédito y la contratación de mano de obra por parte de las empresas de forma explícita. Se desarrolla un modelo Neo Keynesiano con rigideces nominales en precios y salarios, desempleo y un sector bancario caracterizado por fricciones de búsqueda y emparejamiento y destrucción endógena de relaciones crediticias. En el modelo, los choques financieros son propagados y amplificados a través de una variación significativa en el componente endógeno de la productividad total de factores, el cual se interpreta como una brecha de ineficiencia, resultante de la fricción crediticia asumida. En respuesta a un choque financiero, el modelo muestra un incremento largo y persistente en la destrucción del crédito, una disminución en la creación del crédito y una disminución general en la reasignación del crédito entre bancos y empresas. Las condiciones crediticias adversas se reflejan en un incremento sustancial en el diferencial promedio de la tasa de interés y en la tasa promedio de los préstamos bancarios. Debido a una mayor brecha de ineficiencia, se reducen sustancialmente los emparejamientos empresa-banco (contratos crediticios) y la productividad total de factores. Este resultado se debe a la combinación de fricciones nominales y reales. Las fricciones asumidas en el mercado de crédito no solo amplifican el efecto de los choques financieros sino que también incrementan la persistencia de estos choques. Estos hallazgos sugieren que las fricciones de búsqueda y emparejamiento en el mercado de crédito son un mecanismo de amplificación factible de choques financieros y proporcionan un medio de transmisión de choques financieros al mercado laboral.