Se estudian los retornos al capital y la acumulación de capital en micro empresas del Perú. Se utilizan datos provenientes de un modulo panel especial de la Encuesta Nacional de Hogares para identificar la producción y la acumulación de los factores de producción de microempresas. Se encuentra que los retornos marginales son altos en aquellas empresas con bajo stock de capital. Asimismo, las restricciones de crédito son el principal limitante del crecimiento de las firmas. Existe un efecto positivo de la riqueza de los hogares sobre el stock de capital de las pequeñas empresas. Asimismo, existe un efecto positivo importante del riesgo de las empresas sobre la acumulación de capital. El riesgo se mide por indicadores proxy como la variación de las ventas, mediante el componente residual que varía en el tiempo de la función de producción, o utilizando la proporción de emprendedores que están desempleados, están como trabajadores familiares no remunerados o aquellos que dejan el mercado laboral el siguiente periodo. Estos resultados son consistentes con la existencia de emprendedores con baja dotación de capital que operan en un mercado de capitales imperfecto y en un ambiente muy riesgoso.