Se modela una economía emergente con características de dolarización financiera dentro de un marco con agentes optimizadores en un contexto de equilibrio general estocástico. Un resultado clave del enfoque es que las depreciaciones cambiarias inesperadas siempre están positivamente correlacionadas con la probabilidad de quiebras de las firmas y por ende se constituye como un poderoso mecanismo para afectar el consumo. Se efectúan diversos ejercicios de evaluación de política monetaria, en todas ellas, el signo de las depreciaciones cambiarias inesperadas está positivamente correlacionado con el valor real de los activos y negativamente correlacionado con el consumo agregado. Este resultado apoya a la idea de que las depreciaciones cambiarias son contractivas si la dolarización y los costos de agencia del sistema financiero son tomados en cuenta.