El objetivo es analizar empíricamente la relación dinámica entre el sistema bancario y el nivel de actividad real en el Perú. Para tal fin, el análisis se basa en la estimación de vectores autoregresivos (VAR) cointegrados, la aplicación de pruebas de exogeneidad y en la identificación de choques transitorios y permanentes. Utilizando información anual para el período 1965-2011 y tres indicadores tradicionales de intermediación financiera asociados al sector bancario, se obtienen los siguientes resultados: (i) existe una relación de largo plazo entre la evolución del sistema bancario y el PBI real per cápita; (ii) el PBI real per cápita contribuye a predecir la evolución del sistema bancario; (iii) un choque permanente tiene efectos más importantes sobre el PBI real per cápita y sobre el sistema bancario que un choque transitorio; y, (iv) las fluctuaciones del PBI real per cápita están asociadas principalmente a choques permanentes, mientras que las fluctuaciones de corto plazo en la evolución del sistema bancario están explicadas principalmente por choques transitorios. Los resultados sugieren que el PBI real per c apita puede ser usado por el regulador para evaluar la adopción de medidas correctivas o prudenciales relacionadas al sistema bancario; además, evidencian la importancia de seguir contando con una regulación financiera que permita que el nivel de intermediación financiera bancaria sea consistente con la evolución del ingreso real per cápita.