Reporte de Estabilidad Financiera - Noviembre 2024 (HTML) (PDF)

Resumen

A. El  sector financiero peruano muestra una mayor solvencia y liquidez, con menores  riesgos respecto al semestre anterior, impulsado por un entorno internacional favorable,  tras la adopción de políticas monetarias menos restrictivas por parte de las economías  desarrolladas y emergentes debido a la moderación de la inflación global.

1. Se observa mejores cotizaciones de  las materias primas, un mayor crecimiento económico global y una flexibilización  de las condiciones financieras.
2. Esto ha favorecido la valorización  de activos y el apetito de los inversionistas hacia mercados emergentes con  sólidos fundamentos, como Perú.
3. Sin  embargo, persisten riesgos externos, en especial la incertidumbre sobre  políticas comerciales en EE.UU. y la evolución de las tasas de interés  globales.

B. El sistema financiero  muestra una disminución en sus indicadores de riesgo de crédito, en un contexto  de recuperación en la actividad económica y el empleo, lo que incide en la  mejora de los indicadores de rentabilidad y solvencia.

1. El riesgo de crédito viene moderando su deterioro en la cartera de  consumo y de las micro y pequeñas empresas, por las medidas correctivas  implementadas por las entidades financieras para una mejor selección de los clientes  y una recuperación más eficiente de los créditos.

2. Como resultado, los indicadores de rentabilidad muestran una recuperación gradual  en el año 2024, aunque con evoluciones heterogéneas a nivel de entidades del  sistema financiero. Así, la banca muestra una recuperación más rápida de la  rentabilidad hacia el nivel previo a la pandemia, principalmente por la  diversificación de su negocio entre los diversos sectores económicos y  segmentos de la población.
3. Sin embargo, las colocaciones mantienen un bajo dinamismo, reflejando una caída del  crédito de consumo y una recuperación lenta en la demanda de financiamiento empresarial,  debido al bajo crecimiento de la inversión privada y a la implementación de políticas más  conservadoras de otorgamiento de los nuevos créditos en los sectores que han  registrado un mayor riesgo en los últimos dos años.
4. Los indicadores de solvencia y  liquidez en el sistema financiero han mejorado en el año 2024, reflejando la  desaceleración de las colocaciones y el crecimiento de los depósitos, lo que ha  llevado a que las entidades financieras acumulen un mayor volumen de activos  líquidos de bajo riesgo crediticio.
   Asimismo,  la salida ordenada de algunas entidades financieras en situación frágil, y de  reducido tamaño en el sistema, así como los procesos de consolidación o la  incorporación de socios estratégicos con mayor capacidad financiera en el  accionariado de las entidades no bancarias, favorecen la canalización eficiente  de los recursos hacia los diversos sectores de la economía. 
5. El sistema financiero viene  mostrando avances importantes en su proceso de transformación digital, dado que  reduce los costos operativos de los servicios financieros. La intermediación  financiera a través de las plataformas digitales puede ser una herramienta para  la inclusión financiera. No obstante, nuevos riesgos cobran mayor relevancia,  principalmente el de ciberseguridad, por lo que las entidades del sistema financiero  vienen efectuando mayores esfuerzos para mitigar dichos riesgos.

C. El mercado de capitales  registra una revalorización de activos, impulsada por un entorno internacional  favorable y precios altos de commodities, aunque la baja liquidez y  profundidad del mercado limita la entrada de nuevos emisores.

1. El mercado de renta fija pública muestra  un desempeño positivo, apoyado por factores externos, como la reducción de  tasas de interés, e internos, como la recuperación económica y el control de la  inflación. En este contexto, los inversionistas no residentes han retomado su  posición compradora neta en nuestros valores soberanos.

2. Las  emisiones locales e internacionales de las empresas del sector privado muestran  una recuperación frente a los niveles de 2022-2023. La recuperación de las  emisiones internacionales está asociadas a un entorno global más favorable, en  la que los bancos centrales están flexibilizando su política monetaria, lo que  permite a las empresas aprovechar mejores condiciones de financiamiento para  recomponer sus pasivos.  Las emisiones en  el mercado local continúan concentrándose en instrumentos de corto plazo. Por  el lado de la demanda, esto se explicaría por el menor apetito que han mostrado  las AFP desde el 2020 por emisiones locales de empresas a largo plazo debido a  su poca liquidez, ante la aprobación de los sucesivos retiros de fondos de  pensiones.

3. Por el lado de  los emisores del mercado de capitales, las empresas corporativas muestran una  mejora en su rentabilidad en comparación con el año anterior, en un contexto de  recuperación económica y en un entorno internacional de precios más favorables  para las materias primas.
4. Los portafolios de los  inversionistas institucionales, entre ellos, el Sistema Privado de Pensiones y  la industria de los Fondos Mutuos, muestran ganancias en el presente año, por  el desempeño positivo de los principales activos locales e internacionales. A  ello se añade las recientes medidas en el sistema previsional que prohíbe los  retiros anticipados de fondos. Esto favorece el ahorro y una mayor acumulación  de fondos prestables que se destinarían a las actividades productivas de  nuestra economía.

D. El BCRP redujo su Tasa de  Política Monetaria (TPM) en 100 pbs, a un ritmo de 25 pbs por mes en abril,  mayo, agosto y setiembre. Las tasas de interés del mercado monetario se han  reducido en respuesta a las acciones de política monetaria y a las expectativas  de recortes futuros de la TPM. Por otro lado, el sol peruano mostró un  desempeño favorable, alineado al debilitamiento del dólar a nivel global.

1. La Tasa Interbancaria Overnight  (TIBO) registró un comportamiento alineado a la TPM. Por su parte, las tasas  activas y pasivas preferenciales a 3 meses disminuyeron en 105 y 103 pbs,  respectivamente. La reducción en las tasas preferenciales refleja en parte las  expectativas de futuros recortes.

2. La volatilidad de nuestra moneda  se ha mantenido como la más baja de la región, lo que demuestra la confianza de  los agentes económicos en el adecuado manejo de la política monetaria.

3. El BCRP redujo el saldo de sus  instrumentos de intervención cambiaria en un contexto de menores presiones al  alza sobre el tipo de cambio. Se registró oferta de moneda extranjera en el  mercado spot luego de 3 semestres consecutivos de demanda. Por otro  lado, se registró demanda forward por tercer semestre consecutivo,  aunque en menor magnitud.

E. A  setiembre de 2024, se marcó un hito importante en el desarrollo de los pagos  digitales, al alcanzar más de un pago diario por adulto en el país.

1. Este  crecimiento ha sido favorecido por la adopción de instrumentos de pago que  ofrecen una mejor experiencia de usuario: inmediatez, disponibilidad (horarios  24x7), identificación del beneficiario y bajos o nulos costos.

2. Las  tarjetas de pago muestran una reducción de sus tasas de intercambio y de  descuento en los últimos doce meses. La tasa de descuento aplicada por los  Adquirentes pasó de 2,21 por ciento a 2,13 por ciento, lo que tiene un impacto  positivo en los comercios que aceptan tarjetas de pago. La tasa de intercambio  también disminuyó de 1,59 por ciento a 1,50 por ciento.

3. La  Estrategia de Interoperabilidad del BCRP se ha desplegado progresivamente por  fases y viene incrementado la adopción y uso de pagos digitales en el país. La  fase 1 (Interoperabilidad entre Yape y Plin) y la fase 2 (aplicativos bancarios  y Códigos QR) implementadas en marzo de 2023 y setiembre de 2023,  respectivamente, han generado más de 115 millones de transacciones adicionales  en setiembre de 2024. Esto se debe principalmente a la facilidad de uso de las  billeteras, la creciente penetración de los Códigos QR en comercios y el  aumento de los pagos a través de aplicativos bancarios.

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