DT 2017-06:La Dinámica de los Proyectos de Inversión: La Evidencia de Perú

Se analiza el efecto de las variaciones en los precios de las materias primas sobre las decisiones sobre proyectos de inversión en términos de retrasos, cancelaciones y términos exitosos. En particular, se usa modelos logit y de duración para estudiar una base de datos de proyectos de inversión clasificados por sectores económicos. El marco de análisis es el modelo de opciones reales donde los precios de las materias primas son utilizadas como variable asociada a los ingresos futuros mientras que la volatilidad de los precios está asociada a la incertidumbre sobre dichos ingresos. Los resultados sugieren que tanto la reducción en el precio de las materias primas como el incremento en su volatilidad aumentan la probabilidad de retrasos en los proyectos de inversión del sector minero. Este efecto se amplifica cuando ocurre ambas cosas simultáneamente: reducción del precio y aumento de volatilidad. En otros sectores económicos, los retrasos de implementación ocurren más en periodos de alta incertidumbre de precios de materias primas. Los modelos de duración sugieren que cuando aumentan los precios de materias primas, aumenta la probabilidad de que los proyectos de inversión sean completados satisfactoriamente. Esto se observa en todos los sectores.