Siguiendo el enfoque de Mésonnier y Renne (2007), estimamos una tasa natural de interés utilizando datos trimestrales para el periodo 1996:3-2008:3. El modelo tiene seis ecuaciones y es estimado utilizando el filtro de Kalman donde la brecha de producto y la tasa natural de interés son las variables no observables. Las estimaciones indican una tasa natural de interés más estable en el periodo 2001:3-2008:3 que en el periodo 1996:3-2001:2 y también más estable que la tasa de interés real observada. La diferencia de tasas de interés, la cual mide la posición de la política monetaria, indica una política restrictiva para el periodo 1996-2001 y para 2003. Los resultados también sugieren una tasa de inter?0s real más grande que la tasas natural de interés para 2002 y 2004-2008.