El presente trabajo desarrolla un modelo para una economía pequeña y abierta con dolarización parcial en el cuál las familias mantienen su dinero tanto en moneda nacional como en moneda extranjera, al igual que en el modelo desarrollado por Felices y Tuesta (2006). El nivel de dolarización es una variable endógena que depende del grado de estabilización del tipo de cambio por el del banco central. A través del modelo se identifica la respuesta de política monetaria óptima bajo compromiso y discreción del banco central y se evalúa el grado óptimo de estabilización del tipo de cambio. Asimismo, se derivan una serie de recomendaciones de política monetaria para países con economías de este tipo con metas de inflación.