Se analizan los efectos de los mercados laborales informales sobre la dinámica de la inflación y la transmisión de los choques de oferta y demanda agregadas. Se incorpora el sector informal en un modelo Neo Keynesiano con fricciones laborales al estilo del modelo Diamond-Mortensen-Pisarides. Como resultado obtenemos que el sector informal genera un efecto colchón que disminuye los choques de presiones de demanda sobre los salarios agregados y la inflación. Este hallazgo es consistente con la literatura empírica sobre los efectos de los mercados laborales informales sobre las fluctuaciones económicas. Este resultado implica que en economías con un tamaño grande de mercados laborales informales, el canal de tasas de interés de la política monetaria es relativamente débil. Asimismo, el modelo produce flujos cíclicos desde los mercados informales hacia los formales que son consistentes con los hechos empíricos.