La balanza comercial registró un superávit de US$ 1 080 millones en diciembre de 2020, resultado positivo por séptimo mes consecutivo, acumulando un superávit comercial de US$ 7 750 millones en 2020, monto mayor en US$ 1 135 millones al superávit anual de 2019.

En diciembre de 2020, las exportaciones sumaron US$ 4 778 millones, lo que representó un aumento de 3,7 por ciento con respecto a diciembre del año anterior. En dicho periodo, las exportaciones tradicionales alcanzaron los US$ 3 312 millones, aumentando 2,4 por ciento y las no tradicionales ascendieron a US$ 1 454 millones, creciendo 6,4 por ciento, estas últimas favorecidas por los mayores volúmenes embarcados (9,5 por ciento).

Las importaciones registraron US$ 3 699 millones en diciembre de 2020, 9,2 por ciento más que el valor registrado en diciembre de 2019, al aumentar las adquisiciones de bienes de consumo, de capital e insumos.

Los términos de intercambio tuvieron un incremento de 8,1 por ciento en 2020, respecto a 2019, la tasa de crecimiento más alta desde el 2010. La expansión fue favorecida por el alza de los precios de exportación, que aumentaron en 2,7 por ciento, por mayores precios de los metales y de la harina de pescado; en tanto que los precios de importación registraron una reducción de -5,1 por ciento. Así, los términos de intercambio revirtieron la caída de los dos años previos, en un contexto de mejora de las cotizaciones de algunos commodities en el mercado internacional como el cobre, zinc, oro y plata.

Los agentes económicos mantienen sus expectativas de inflación para este y el siguiente año en el rango meta de 1 a 3 por ciento, de acuerdo a la Encuesta de Expectativas Macroeconómicas de enero.

Las expectativas de inflación para 2021 estuvieron en 2,0 por ciento; y entre 2,0 y 2,2 por ciento para 2022, dentro del rango meta.

Las expectativas de inflación de analistas económicos y del sistema financiero a 12 meses se ubicaron en 2,0 por ciento en enero, dentro del rango meta desde mayo de 2017. Las expectativas de inflación se han mantenido dentro del rango meta el 86 por ciento de las veces en los últimos 19 años.

Las expectativas de crecimiento del PBI para 2020 se ubicaron en un rango de -11,5 y -9,0 por ciento. Para 2021 se situaron entre 4,5 y 9,0 por ciento; y para 2022 en 4,0 por ciento.

En enero, las expectativas de crecimiento del PBI a 12 meses estuvieron en 8,6 por ciento.

Las expectativas de tipo de cambio para 2021 se ubicaron entre S/ 3,50 y S/ 3,55 por dólar. Para 2022, estuvieron en un rango entre S/ 3,43 y S/ 3,50 por dólar.

En enero, las expectativas empresariales se deterioraron en el contexto del incremento de los contagios del COVID 19 y las medidas de control de la pandemia adoptadas para atender dicho rebrote.

• Las expectativas sobre la economía a 3 y 12 meses registraron 41 y 61 puntos en enero, respectivamente.
• Las expectativas de los empresarios sobre el sector a 3 meses alcanzaron los 45 puntos en enero; y a 12 meses, los 61 puntos.
• Asimismo, en enero, las expectativas sobre la situación de su empresa a 3 y 12 meses se ubicaron en 46 y 63 puntos en enero, respectivamente.
• Sobre la demanda de sus productos, las expectativas de los empresarios a 3 meses estuvieron en 48 puntos en enero; y a 12 meses se ubicaron en 64 puntos.
• En enero, el indicador de expectativas de contratación de personal a 3 meses alcanzó los 43 puntos; y a 12 meses, los 52 puntos.
• Con relación a las expectativas de inversión de sus empresas a 3 meses, este se ubicó en 44 puntos de enero; y a 12 meses, en 55 puntos.

Con respecto a la situación actual de enero de 2021:

• El índice del negocio se ubicó en 43 puntos y el nivel de ventas estuvo en 48 puntos. Por su parte, la producción registró 47 puntos y los niveles de demanda y de órdenes de compra alcanzaron los 38 y 47 puntos, respectivamente.

La tasa de inflación anual se ubicó en 2,7 por ciento en enero de 2021. La inflación se ha mantenido de manera continua desde junio de 2018 dentro del rango meta del Banco Central (de 1 a 3 por ciento).

La inflación sin alimentos y energía últimos doce meses bajó a 1,7 por ciento en enero, luego de registrar 1,8 por ciento en diciembre; mientras que la variación anual de los precios de los alimentos y energía pasó de 2,2 a 3,8 por ciento entre los meses de diciembre de 2020 y enero de 2021. El resto de indicadores tendenciales de inflación se mantuvieron en el tramo inferior del rango meta (entre 1,06 y 1,77 por ciento).

En términos mensuales, la tasa de inflación fue de 0,74 por ciento en enero, asociado a un incremento en los precios de alimentos. Los aumentos de precios con mayor contribución a la inflación del mes fueron los de carne de pollo, legumbres y gas; mientras que las disminuciones de precios con mayor contribución negativa correspondieron a transporte nacional, pasaje urbano y limón.

La inflación sin alimentos y energía fue nula en enero, reflejando un aumento de los precios de los componentes de bienes (0,08 por ciento) compensado por la caída de los precios de servicios (-0,06 por ciento). En servicios destacó la caída del transporte nacional (-9,3 por ciento) y pasaje urbano (-0,3 por ciento).

El 29 de enero, la tasa de interés interbancaria en soles y en dólares fue 0,25 por ciento anual en ambos casos.

Para el mismo día, la tasa de interés preferencial corporativa a 90 días –la que se cobra a las empresas de menor riesgo– en soles fue 0,62 por ciento anual, y en dólares, 0,87 por ciento anual.

El 29 de enero, la tasa de interés preferencial corporativa para préstamos a 180 días en soles fue 0,71 por ciento anual y esta tasa en dólares fue 0,97 por ciento anual.

Para el mismo día, la tasa de interés preferencial corporativa para préstamos a 360 días en soles fue 1,03 por ciento anual y la de dólares se ubicó en 1,32 por ciento anual.

El 29 de enero, la tasa de interés hipotecaria del saldo de colocaciones en soles fue 7,3 por ciento anual y en dólares, 6,6 por ciento anual.

Las operaciones monetarias del BCRP en enero fueron las siguientes:

Operaciones de inyección de liquidez:

- Repos de monedas: Al 29 de enero, el saldo de Repos de monedas regular fue de S/ 6 030 millones con una tasa de interés promedio de 2,8 por ciento. El saldo al cierre de diciembre fue de S/ 5 970 millones con similar tasa de interés.

- Repos de valores: Al 29 de enero, el saldo fue de S/ 6 554 millones con una tasa de interés promedio de 1,1 por ciento. El saldo al cierre de diciembre fue de S/ 6 309 millones con similar tasa de interés promedio.

- Repos de cartera: Al 29 de enero, el saldo fue de S/ 937 millones con una tasa de interés promedio de 0,5 por ciento. El saldo al cierre de diciembre fue de S/ 464 millones con la misma tasa de interés promedio, correspondiendo dichas operaciones a la modalidad de reprogramación de créditos del sistema financiero.

- Repos con garantía del Gobierno: Al 29 de enero, el saldo fue de S/ 50 497 millones, y a fines de diciembre el saldo fue de S/ 50 729 millones. En ambos casos, dichos saldos, bajo el Programa de Préstamos garantizados por el gobierno, se destinaron a créditos a una tasa de interés promedio de 1,4 por ciento.

- Subastas de fondos del Tesoro Público: El saldo de este instrumento al 29 de enero fue de S/ 200 millones con una tasa de interés promedio de 3,2 por ciento. El saldo a fines de diciembre fue el mismo.

Operaciones de esterilización de liquidez:

- CD BCRP: El saldo al 29 de enero fue de S/ 43 262 millones con una tasa de interés promedio de 0,7 por ciento, mientras que este saldo a fines de diciembre fue de S/ 41 067 millones con similar tasa de interés promedio. En el periodo del 22 al 29 de enero, las colocaciones de CDBCRP fueron S/ 1 857 millones a una tasa de interés promedio de 0,32 por ciento.

- Depósitos overnight: Al 29 de enero, el saldo de este instrumento fue de S/ 9 778 millones con una tasa de interés promedio de 0,2 por ciento. El saldo al cierre de diciembre fue de S/ 8 041 millones con la misma tasa de interés promedio.

- Depósitos a plazo: Al 29 de enero, el saldo de depósitos a plazo fue de S/ 32 446 millones con una tasa de interés promedio de 0,3 por ciento. El saldo a fines de diciembre fue de S/ 35 673 millones con la misma tasa de interés promedio.

En las operaciones cambiarias, el BCRP tuvo una posición de ofertante neto en el mercado cambiario por US$ 985 millones en enero.

i. Intervención cambiaria: El BCRP vendió US$ 618 millones en el mercado spot. Dichas operaciones fueron por US$ 142 millones, US$ 35 millones, US$ 18 millones, US$ 70 millones, US$ 82 millones y US$ 170 millones y US$ 101 millones, los días 4, 5, 22, 25, 26, 27 y 28 de enero, respectivamente.

ii. Swaps cambiarios venta: El saldo de este instrumento al 29 de enero fue de S/ 9 061 millones (US$ 2 495 millones), con una tasa de interés promedio de 0,23 por ciento. El saldo al cierre de diciembre fue de S/ 8 135 millones (US$ 2 249 millones), con una tasa de interés promedio de 0,20 por ciento.

iii. CDR BCRP: El saldo de este instrumento al 29 de enero fue de S/ 6 846 millones (US$ 1 890 millones), con una tasa de interés promedio de 0,22 por ciento. El saldo al cierre de diciembre fue de S/ 6 392 millones (US$ 1 769 millones), con una tasa de interés promedio de 0,18 por ciento.

Al 29 de enero, la emisión primaria aumentó en S/ 2 798 millones respecto al cierre de diciembre. Ello se explicó principalmente por la mayor demanda de billetes y monedas por parte del público. Por su parte, el Sector Público retiró depósitos del BCRP por S/ 5 433 millones, lo que incluye la venta de moneda extranjera al BCRP por el equivalente a S/ 90 millones (US$ 24,7 millones).

El BCRP inyectó liquidez mediante el vencimiento neto de depósitos a plazo y overnight (S/ 1 671 millones), la liquidación de Repo de Cartera de Reprogramación (S/ 474 millones), la colocación de Repo de Valores Directas condicionadas a la expansión del crédito de largo plazo (S/ 245 millones) y la colocación de Repo de Moneda (S/ 60 millones). Dichas operaciones fueron compensadas parcialmente por la colocación neta de CD BCRP (S/ 2 390 millones) y CDR BCRP (S/ 454 millones), y la amortización de Repos de Cartera de Garantía Estatal (S/ 232 millones).

En los últimos 12 meses la emisión primaria se incrementó en 42,8 por ciento, como consecuencia principalmente de un aumento de 43,8 por ciento de los billetes y monedas emitidos.

El tipo de cambio venta interbancario cerró en S/ 3,64 por dólar el 29 de enero, mayor en 0,5 por ciento en comparación a la cotización de fines de diciembre de 2020.

En enero, la curva de rendimiento de CD BCRP registró, en comparación con la del cierre de diciembre, un comportamiento similar para los plazos comprendidos entre los 3 y 18 meses y un aumento para los correspondientes a los de 24 y 36 meses. Los Certificados de Depósito del BCRP son un instrumento de esterilización monetaria que puede ser negociado en el mercado o usado en repos interbancarios y repos con el BCRP. La forma de esta curva de rendimiento es influenciada por las expectativas de tasas futuras de política monetaria y por las condiciones de liquidez en el mercado.

Para plazos desde 2 años, los mercados toman como referencia a los rendimientos de los bonos del Tesoro Público. Al 29 de enero de 2021, la curva de rendimiento de los bonos soberanos registró, en comparación con la de fines de diciembre, valores mayores para todos los plazos.

Al 29 de enero de 2021, el nivel de Reservas Internacionales Netas (RIN) totalizó US$ 76 474 millones, mayor en US$ 1 767 millones al del cierre de diciembre y en US$ 8 075 millones al nivel de hace 12 meses. Las reservas internacionales están constituidas por activos internacionales líquidos y su nivel actual es equivalente a 37 por ciento del PBI.

La Posición de Cambio al 29 de enero fue de US$ 57 639 millones, monto menor en US$ 618 millones al registrado a fines de diciembre y mayor en US$ 14 797 millones al registrado a fines de enero de 2020.

En enero de 2021, el spread EMBIG Perú disminuyó 4 pbs a 128 pbs y el spread EMBIG Latinoamérica aumentó 10 pbs a 396 pbs, en un contexto de mayores contagios, nuevas restricciones de movilidad y aprobación del uso de la vacuna de Astrazeneca en Europa.
El rendimiento de los bonos soberanos peruanos a 10 años se mantiene como uno de los más bajos de la región.

El rendimiento del bono del Tesoro norteamericano se incrementó 15 pbs a 1,07 por ciento en enero de 2021, en medio de datos laborales positivos en Estados Unidos y noticias favorables en el mercado inmobiliario.

En enero de 2021, el Índice General de la Bolsa de Valores de Lima (IGBVL-Perú General) aumentó 1,4 por ciento y el Índice Selectivo (ISBVL-Lima 25) lo hizo en 7,2 por ciento, en un entorno de expectativas favorables por el mayor estímulo fiscal en Estados Unidos.