La tasa de inflación mensual fue 0,06 por ciento en agosto, la segunda más baja en lo que va de 2019. Con ello, la inflación doce meses bajó de 2,1 por ciento en julio a 2,0 por ciento en agosto, en el centro del rango meta del Banco Central (de 1 a 3 por ciento).

Los aumentos de precios con mayor contribución a la inflación mensual de agosto correspondieron a compra de vehículos en 1,9 por ciento, limón en 12,2 por ciento, frutas en 5,2 por ciento, legumbres en 7,6 por ciento y palta en 13,0 por ciento; mientras que las disminuciones de precios con mayor contribución negativa correspondieron a electricidad (-1,8 por ciento), cebolla (-7,6 por ciento) y zanahoria ( 11,4 por ciento).

Por su parte, la inflación mensual sin alimentos y energía fue 0,14 por ciento en agosto, debido a la evolución de los precios de los bienes (0,3 por ciento) y servicios (0,1 por ciento). La tasa de inflación sin alimentos y energía acumulada en los últimos 12 meses fue 2,2 por ciento en agosto, similar al registrado en julio, manteniéndose en el rango meta.

En julio, la balanza comercial registró un superávit de US$ 456 millones y en los primeros siete meses del año se acumuló un resultado positivo de US$ 2 900 millones.

Las exportaciones alcanzaron los US$ 3 989 millones en julio. Las ventas al exterior de productos no tradicionales ascendieron a US$ 1 208 millones, lo que representa un aumento de 13 por ciento respecto al mismo periodo del año anterior, reflejo de las mayores ventas del sector agropecuario y químico, principalmente, que registraron tasas interanuales de dos dígitos en dicho mes. Por su parte, las exportaciones tradicionales sumaron US$ 2 774 millones.

En julio, las importaciones totalizaron US$ 3 533 millones. En este mes se incrementaron las adquisiciones de bienes de consumo y de capital, mientras que las compras de insumos disminuyeron.

En julio, los términos de intercambio registraron un avance de 0,2 por ciento respecto a similar mes de 2018. Los menores precios promedio de importación compensaron la caída de los precios de exportación, a pesar de los mayores precios del oro.

De acuerdo a la Encuesta de Expectativas Macroeconómicas de agosto, las expectativas de inflación de los agentes económicos para 2019 y los próximos dos años se mantienen en el rango meta.
Para este año, las expectativas de inflación se redujeron a un rango entre 2,2 y 2,4 por ciento; y para 2020 y 2021, entre 2,3 y 2,5 por ciento.

Las expectativas de inflación a 12 meses se redujeron a 2,3 por ciento en agosto, manteniéndose en el rango meta, entre 1 y 3 por ciento, desde mayo de 2017.

Por su parte, las expectativas de crecimiento económico para 2019 se ubicaron en un rango entre 2,5 y 3,0 por ciento. Para 2020 y 2021, estuvieron entre 3,3 y 3,7 por ciento.

Los analistas económicos y el sistema financiero ubicaron sus expectativas de crecimiento del PBI a 12 meses en 3,1 por ciento en agosto.

Asimismo, las expectativas de tipo de cambio para este año 2019 y para los próximos dos años se colocaron entre S/ 3,35 y S/ 3,40 por dólar.

Las expectativas de tipo de cambio a 12 meses de analistas económicos y del sistema financiero aumentaron a S/ 3,38 por dólar en agosto.

De otro lado, la mayoría de los indicadores de situación actual y de expectativas empresariales de agosto permanecen en el tramo optimista, según la Encuesta de Expectativas Macroeconómicas del BCRP.

• Las órdenes de compra se recuperaron de 52 puntos en julio a 53 puntos en agosto, lo mismo que el índice de producción que avanzó de 52 a 53 puntos entre ambos periodos.
• El índice del negocio bajó a 50 puntos, el de ventas registró 54 puntos y el de demanda con respecto a lo esperado se moderó a 40 puntos.
• Las expectativas sobre la economía a tres y doce meses bajaron a 45 y 53 puntos, respectivamente.
• Las expectativas de los empresarios sobre el sector a tres meses se redujeron a 50 puntos; y a doce meses, a 58 puntos. La situación de sus empresas a tres y doce meses se ubicaron en 54 y 64 puntos, respectivamente.
• Las expectativas sobre la demanda de sus productos a tres y doce meses alcanzaron los 56 y 66 puntos, respectivamente. Las expectativas de contratación de personal a tres y doce meses fueron de 46 y 52 puntos.

El 4 de setiembre, la tasa de interés preferencial corporativa a 90 días –la que se cobra a las empresas de menor riesgo– en soles se ubicó en 3,26 por ciento, mientras que esta tasa en dólares fue de 2,92 por ciento.

Para el mismo día, la tasa de interés interbancaria en soles fue 2,51 por ciento anual y esta tasa en dólares se ubicó en 2,25 por ciento anual.

Las operaciones monetarias del BCRP al 4 de setiembre fueron las siguientes:

i. CD BCRP: El saldo al 4 de setiembre fue de S/ 26 846 millones con una tasa de interés promedio de 2,6 por ciento, mientras que este saldo al cierre de agosto fue de S/ 28 272 millones con la misma tasa de interés promedio.

ii. Depósitos overnight: Al 4 de setiembre, el saldo de este instrumento fue de S/ 275 millones con una tasa de interés promedio de 1,3 por ciento. El saldo a fines de agosto fue de S/ 2 212 millones con la misma tasa de interés promedio.

iii. Repos de monedas: Al 4 de setiembre, el saldo de Repos de moneda regular fue de S/ 11 750 millones con una tasa de interés de 3,9 por ciento. El saldo al cierre de agosto fue el mismo. Los saldos de Repos de expansión y de sustitución fueron nulos, igual que los del cierre de agosto.

iv. Repos de valores: El saldo al 4 de setiembre fue de S/ 4 700 millones con una tasa de interés promedio de 3,7 por ciento. El saldo a fines de agosto fue de S/ 4 850 millones con una tasa de interés promedio de 3,9 por ciento.

v. Depósitos a plazo: El saldo al 4 de setiembre fue nulo, igual que los del cierre de agosto.

vi. Subastas de fondos del Tesoro Público: El saldo de este instrumento al 4 de setiembre fue de S/ 4 100 millones con una tasa de interés promedio de 4,3 por ciento. El saldo al cierre de agosto fue el mismo.

En las operaciones cambiarias, al 4 de setiembre, el BCRP mantuvo el mismo saldo en el mercado cambiario.

i. Intervención cambiaria: El BCRP no intervino en el mercado spot.

ii. Swap cambiarios venta: El saldo de este instrumento al 4 de setiembre fue de S/ 2 400 millones (US$ 708 millones) con una tasa de interés promedio de 1,0 por ciento. El saldo al cierre de agosto fue el mismo.

iii. CDLD BCRP, CDR BCRP y Swap cambiarios compra: Los saldos al 4 de setiembre fueron nulos, al igual que los de fines de agosto.

El tipo de cambio venta interbancario cerró en S/ 3,38 por dólar el 4 de setiembre, menor en 0,7 por ciento que la cotización de fines de agosto, acumulando una depreciación de 0,3 por ciento en lo que va del año.

Al 4 de setiembre, la emisión primaria aumentó en S/ 3 105 millones respecto al cierre de agosto principalmente por una mayor demanda de liquidez por parte de la banca. Por el lado de las fuentes de emisión, el BCRP inyectó liquidez mediante el vencimiento neto de depósitos a plazo (S/ 1 937 millones) y de CDBCRP (S/ 1 084 millones). Además, la disminución de depósitos del Sector Público en el BCRP incrementó la emisión en S/ 262 millones.

En los últimos 12 meses, la emisión primaria aumentó en 6,4 por ciento, principalmente en respuesta a un incremento de 6,5 por ciento de los billetes y monedas emitidos en el mismo periodo, el cual estuvo asociado a la expansión de la actividad económica.

En lo que va de setiembre, al día 4, la curva de rendimiento de CD BCRP muestra valores ligeramente mayores que la del cierre de agosto.

Los Certificados de Depósito del BCRP son un instrumento de esterilización monetaria que puede ser negociado en el mercado o usados en repos interbancarios y repos con el BCRP. Los rendimientos en los plazos representativos desde 3 hasta 18 meses proporcionan una guía para las operaciones financieras de corto plazo. La forma de esta curva de rendimiento es influenciada por las expectativas de tasas futuras de política monetaria y por las condiciones de liquidez en el mercado.

Para plazos desde 2 años, los mercados toman como referencia a los rendimientos de los bonos del Tesoro Público. Al 4 de setiembre de 2019, la curva de rendimiento de los bonos soberanos registra valores similares a los de fines de agosto, manteniendo tasas ligeramente menores en el tramo medio de la curva.

Al 4 de setiembre, el nivel de Reservas Internacionales Netas (RIN) totalizó US$ 68 237 millones, mayor en US$ 12 millones al del cierre de agosto y superior en US$ 8 115 millones comparado con el registrado a fines de diciembre de 2018. Las RIN están constituidas por activos internacionales líquidos y su nivel actual es equivalente a 30 por ciento del PBI.

La Posición de Cambio al 4 de setiembre fue de US$ 41 842 millones, monto mayor en US$ 106 millones a la del cierre de agosto y superior en US$ 2 293 millones con respecto a la de fines de diciembre de 2018.

Del 27 de agosto al 4 de setiembre, el riesgo país, medido por el spread EMBIG Perú pasó de 129 a 120 pbs. En el mismo periodo, el spread EMBIG Latinoamérica bajó 9 pbs a 548 pbs, por el aumento de expectativas por una menor tensión comercial entre China y Estados Unidos.

Del 27 de agosto al 4 de setiembre, ambos índices, el General de la Bolsa de Valores de Lima (IGBVL-Perú General) y el Selectivo (ISBVL-Lima 25) subieron 2,0 y 2,2 por ciento, respectivamente. Este aumento se explicó por el alza de los precios de los metales preciosos y menores tensiones globales. En lo que va del año, el IGBVL bajó 0,6 por ciento y el ISBVL, bajó 8,7 por ciento.