Actualizado al domingo 12 de febrero de 2012
Estudios Económicos N° 16
Marzo 2009
¿Qué explica las fluctuaciones de la inflación en el Perú en el periodo 2002-2008? Evidencia de un análisis VAR estructural
Jorge Salas
Resumen
En este trabajo se realiza un ejercicio de descomposición histórica de la inflación peruana a partir de un modelo VAR estructural identificado con restricciones de largo plazo. Mediante este ejercicio se estima la contribución de distintas fuentes de choques de origen doméstico y externo a la evolución observada de la inflación desde la adopción del régimen de Metas de Inflación en el Perú (2002) hasta el segundo trimestre de 2008. Los resultados indican que los choques domésticos de demanda han sido los más relevantes en la primera parte de la muestra (hasta 2005, aproximadamente), mientras que posteriormente los choques de origen foráneo – asociados a la inflación externa y a los términos de intercambio – han conducido en mayor medida las fluctuaciones inflacionarias.
Estabilización óptima del tipo de cambio en una economía dolarizada con meta inflacionaria
Nicoletta Batini, Paul Levine y Joseph Pearlman
Resumen
En este documento construimos un modelo de una economía pequeña y abierta con hogares parcialmente dolarizados en sus tenencias de riqueza en moneda nacional y moneda extranjera como en Felices y Tuesta (2006). En este modelo el grado de dolarización es endógeno al grado de estabilización del tipo de cambio por parte del Banco Central. En este contexto, hemos identificado la respuesta de política monetaria óptima bajo una regla y bajo discreción, y calculamos el grado óptimo de estabilización del tipo de cambio. Estos resultados tienen implicancias de política para economías con dolarización parcial y metas inflacionarias.
Los resultados del modelo sugieren tres lecciones de política. Primero, si bien la dolarización parcial complica la conducción de la política monetaria, la introducción de una meta inflacionaria puede reducir los costos de la estabilidad de precios. Segundo, en una economía parcialmente dolarizada existen ganancias en términos de bienestar de incluir el tipo de cambio en la regla de política monetaria. Tercero, el suavizamiernto del tipo de cambio reduce la posibilidad de múltiples equilibrios bajo dolarización.
Impacto del ajuste de la Remuneración Mínima Vital sobre el empleo y la informalidad
Marielle del Valle
Resumen
Este documento muestra evidencia empírica reciente de los efectos de corto plazo de ajustes en la Remuneración Mínima Vital (RMV) sobre dos variables reales del mercado laboral, empleo e informalidad. Estos efectos son obtenidos a través modelos probabilísticos de diferencias en diferencias. Los resultados señalan que si bien no existe efecto alguno en términos agregados, cuando la muestra se desagrega por rangos de ingresos, existe un impacto negativo sobre el empleo y un efecto positivo sobre los niveles de informalidad para algunos de estos rangos salariales. Si bien se demuestra la existencia de un efecto neto negativo sobre el empleo, este resultado tiene dos componentes que actúan de forma opuesta. Por un lado, existe un impacto negativo sobre el empleo formal, el cual es contrarrestado, más no compensado, por un impacto positivo sobre el empleo informal. Estos efectos implican un traslado parcial de la fuerza laboral proveniente del sector formal al informal para aquellos asalariados con ingresos relativamente cercanos al nivel de la RMV.
Probando la condición de Marshall-Lerner y el efecto Curva-J: Evidencia empírica para el caso peruano
Rafael Bustamante y Fedor Morales
Resumen
La condición de Marshall-Lerner establece que las depreciaciones reales incrementan las exportaciones netas. Sin embargo, existe evidencia empírica de que una depreciación real puede conducir al deterioro de las cuentas externas en el corto plazo, situación que al revertirse en el tiempo forma una Curva J. En este trabajo se analiza la evidencia empírica de la Condición de Marshall-Lerner y la Curva-J en la economía peruana durante el período 1991-2008 usando datos trimestrales. Las variables consideradas son: Balanza comercial, el tipo de cambio real bilateral, el producto bruto interno y; las importaciones mundiales, como variable aproximada del ingreso del resto del mundo. Siguiendo a Breitung (2000) y Juselius (2006), la metodología utilizada es la de VAR Cointegrados (CVAR), que se emplea con la finalidad de conocer si existe alguna relación de largo plazo entre las series en estudio y al mismo tiempo estudiar los mecanismos de transmisión entre dichas series. Se encuentra que se satisface la condición de Marshall-Lerner y se rechaza la existencia de la Curva-J para la economía peruana. Finalmente, se encuentra que los determinantes a largo plazo de la balanza comercial peruana son: el tipo de cambio real y las importaciones mundiales, excluyéndose de dicha relación el producto bruto interno.