Con la finalidad de cuantificar los efectos de la política monetaria, este documento emplea una medida alternativa empírica de choques de política monetaria basada en las expectativas del mercado, las cuales se obtienen a partir de información contenida en encuestas económicas y medios de comunicación en Perú. Usando datos mensuales para el período 2003-2011, usamos la medida propuesta como una variable que representa cambios exógenos de política monetaria y evaluamos su impacto dinámico sobre producto y precios. Los resultados son coherentes con los que se obtienen a partir de enfoques alternativos tradicionales en términos de la magnitud y evolución temporal de los efectos.