INFLACIÓN ÚLTIMOS 12 MESES A JULIO DENTRO DEL RANGO META
En julio el IPC se incrementó 0,20 por ciento, principalmente por el alza de algunos alimentos perecibles, así como del transporte nacional. La inflación interanual se ubicó en 2,85 por ciento, manteniéndose dentro del rango meta del Banco Central de Reserva de inflación de entre 1 y 3 por ciento.
La inflación sin alimentos y energía fue 0,17 por ciento en el mes y 2,36 por ciento en los últimos 12 meses, y continuó con la tendencia decreciente que muestra desde el primer trimestre del año pasado.
En julio, el índice de alimentos aumentó luego de registrar tres meses de caídas consecutivas, periodo en el cual se revirtieron las alzas de precios producidas en marzo. Este incremento reflejó, principalmente, el alza del precio del limón, que contribuyó con 0,17 puntos porcentuales a la inflación del mes.
SUPERÁVIT COMERCIAL DE LOS ÚLTIMOS 12 MESES ASCENDIÓ A US$ 4 808 MILLONES
En junio, la balanza comercial registró un superávit de US$ 582 millones, principalmente por mayores volúmenes de exportación. Con este resultado se acumula un saldo positivo de US$ 4 808 millones en los últimos 12 meses.
En junio el valor de las exportaciones se incrementó 35,0 por ciento, con lo que se registró una tasa positiva por doce meses consecutivos; manteniéndose la recuperación en términos anuales registrada desde mediados del año pasado. Se observó mayores ventas de productos tradicionales (US$ 838 millones ó 44,2 por ciento), principalmente cobre (US$ 478 millones), harina de pescado (US$ 243 millones), zinc (US$ 85 millones), derivados de petróleo (US$ 25 millones) y gas natural (US$ 16 millones). Las exportaciones no tradicionales aumentaron (US$ 105 millones ó 13,1 por ciento), principalmente por mayores envíos agropecuarios (11,8 por ciento) y pesqueros (111,3 por ciento).
El valor de las importaciones se incrementó 6,5 por ciento por efecto de las mayores compras de bienes de consumo e insumos. Bienes de capital presenta tasa positiva por segundo mes consecutivo, asociado a mayores compras del sector transportes (vagones de tren).
En junio, los términos de intercambio crecieron 6,5 por ciento (12 meses de tasas positivas) por mayores precios de exportación de cobre y zinc, en el contexto de expectativas de mayor dinamismo de China y restricciones de oferta.
ENCUESTA DE EXPECTATIVAS DEL BCRP: JULIO 2017
En julio continuaron reduciéndose las expectativas de inflación a 12 meses y se ubicaron en 2,79 por ciento, manteniéndose dentro del rango meta.
Las expectativas de inflación tanto para 2017 como para 2018 se ubicaron entre 2,8 y 3,0 por ciento, dentro del rango meta.
Las expectativas de crecimiento económico se mantuvieron estables para 2017, y se ubicaron en un rango entre 2,5 y 3,0 por ciento. Para 2018 se espera un crecimiento entre 3,5 y 3,7 por ciento.
Las expectativas de tipo de cambio para 2017 se ubicaron en S/ 3,30 por dólar y para 2018 en un rango de entre S/ 3,35 y S/ 3,40 por dólar.
Se espera que el Banco Central reduzca su tasa de referencia a 3,5 por ciento en 2017 y la mantenga entre 3,5 y 3,75 por ciento el próximo año.
Cuatro de siete indicadores de expectativas mejoraron en julio, y todos se mantienen en el tramo optimista. Destaca la recuperación de las expectativas de la economía a tres y doce meses.
TASAS DE INTERÉS Y OPERACIONES MONETARIAS
En julio, la tasa de interés interbancaria en soles promedió 3,96 por ciento anual y esta tasa en dólares se ubicó en 1,25 por ciento anual.
Para el mismo periodo, la tasa de interés preferencial corporativa –la que se cobra a las empresas de menor riesgo– en soles fue 4,50 por ciento, mientras que esta tasa en dólares fue 1,58 por ciento.
Las operaciones monetarias del BCRP en julio fueron las siguientes:
(a) Operaciones de esterilización monetaria:
i. CD BCRP: El saldo al 31 de julio fue de S/ 23 763 millones con una tasa de interés promedio de 4,6 por ciento, mientras que este saldo al cierre de junio fue de S/ 26 783 millones con la misma tasa de interés.
ii. Depósitos overnight: Al 31 de julio, el saldo de este instrumento fue de S/ 1 617 millones con una tasa de interés promedio de 2,8 por ciento. El saldo a fines de junio fue de S/ 814 millones con la misma tasa de interés.
iii. Depósitos a plazo: Al 31 de julio el saldo de este instrumento fue de S/ 900 millones con una tasa de interés promedio de 3,3 por ciento. El saldo a fines de junio fue nulo.
(b) Operaciones de inyección monetaria:
i. Repos de monedas: Al 31 de julio, el saldo de Repos de moneda regular fue de S/ 12 783 millones con una tasa de interés promedio de 5,2 por ciento, mientras a que fines de junio fue S/ 12 483 millones con similar tasa de interés.
El saldo de Repos de expansión fue S/ 4 950 millones con una tasa de interés de 5,3 por ciento, mientras a que fines de junio fue S/ 5 750 millones con una tasa de interés de 5,2 por ciento. El saldo de Repos de sustitución fue de S/ 3 730 millones a una tasa de interés de 3,8 por ciento, el mismo saldo que el del cierre de junio.
ii. Repos de valores: El saldo al 31 de julio fue de S/ 4 460 millones con una tasa de interés promedio de 4,5 por ciento, mientras que a fines de junio fue de S/ 4 512 millones con una tasa de interés promedio de 4,5 por ciento.
iii. Subastas de fondos del Tesoro Público: El saldo de este instrumento al 31 de julio fue de S/ 2 000 millones con una tasa de interés promedio de 5,1 por ciento, mientras que a fines de junio fue de S/ 1 600 millones con una tasa de interés promedio de 5,7 por ciento.
OPERACIONES CAMBIARIAS Y TIPO DE CAMBIO
El tipo de cambio venta interbancario cerró en S/ 3,24 por dólar el 2 de agosto, menor en 0,03 por ciento a la cotización registrada a fines de julio. Respecto al cierre de diciembre de 2016, acumula una disminución de 3,5 por ciento.
En julio, las operaciones cambiarias del BCRP tuvieron una posición compradora de US$ 947 millones:
(a) Intervención cambiaria: El BCRP compró US$ 920 millones en el mercado spot.
(b) Swap cambiario venta: El saldo de este instrumento al 31 de julio fue nulo. El saldo a fines de junio fue de S/ 293 millones (US$ 88 millones).
(c) Swap cambiario compra: El saldo al 31 de julio fue nulo. No se registró variación con respecto al cierre de junio.
(d) CDR BCRP: El saldo al 31 de julio fue nulo. No se registró variación desde el cierre de junio.
(e) CDLD BCRP: El saldo al 31 de julio fue nulo. El saldo a fines de junio fue de S/ 200 millones (US$ 62 millones) con una tasa de interés promedio de 4,1 por ciento.
RESERVAS INTERNACIONALES EN US$ 63 050 MILLONES AL 31 DE JULIO
Al 31 de julio, las Reservas Internacionales Netas (RIN) totalizaron US$ 63 050 millones, mayores en US$ 449 millones respecto al nivel de fines de junio y en US$ 1 364 millones comparadas con el nivel de fines de diciembre de 2016. Las RIN están constituidas principalmente por activos internacionales líquidos y su nivel actual es equivalente a 31 por ciento del PBI y a 21 meses de importaciones.
CRÉDITO AL SECTOR PRIVADO Y LIQUIDEZ AL 15 DE JULIO
En las últimas cuatro semanas al 15 de julio, el crédito total al sector privado se incrementó en S/ 3 536 millones. Por monedas, el crédito en soles se mantuvo casi constante (reducción de S/ 6 millones) y en dólares se incrementó en 4,4 por ciento (US$ 1 054 millones). Con ello, la tasa de crecimiento anual del crédito fue de 5,4 por ciento.
La liquidez total del sector privado registró un incremento de 1,7 por ciento (S/ 4 475 millones), con lo que acumuló un crecimiento de 7,1 por ciento en los últimos doce meses. Por monedas, la liquidez en soles aumentó 2,7 por ciento (S/ 4 611 millones) y en dólares se redujo en 0,2 por ciento (US$ 41 millones).
Suben las cotizaciones internacionales del cobre y oro
Del 19 de julio al 2 de agosto, el precio del cobre subió 5,8 por ciento a US$/lb. 2,86.
Este comportamiento se explicó por la demanda robusta de China, así como por recortes de producción en Chile y Canadá.
En el mismo periodo, el precio del oro aumentó 2,2 por ciento a US$/oz.tr. 1 269,6.
Esta evolución fue resultado de la debilidad del dólar frente a sus principales contrapartes y dudas respecto a si la Fed subirá nuevamente las tasas de interés este año.
Del 19 de julio al 2 de agosto, el precio del zinc bajó 0,3 por ciento a US$/lb. 1,25.
Este resultado reflejó una elevada disponibilidad del suministro, a pesar de la reducción de los inventarios en la última semana.
El precio del petróleo WTI subió 5,2 por ciento entre el 19 de julio y el 2 de agosto, alcanzando US$/bl. 49,6.
Esta evolución respondió al reporte de aumento de la demanda global de petróleo y a la caída de los inventarios de crudo de Estados Unidos.
Bajan los precios internacionales del trigo y maíz
Del 19 de julio al 2 de agosto, el precio del trigo cayó 10,2 por ciento a US$/ton. 152,1.
Este resultado obedeció principalmente a los inventarios más elevados que los esperados.
El precio del maíz cayó 4,8 por ciento a US$/ton. 131,9, entre el 19 de julio y el 2 de agosto.
Esta evolución respondió a la continua mejora en el clima en el medio oeste de Estados Unidos y a la menor demanda de China.
En el mismo período, el precio del aceite de soya subió 2,4 por ciento a US$/ ton. 738,8.
Este comportamiento se asoció a la preocupación por el clima seco en áreas sojeras de la región central de Estados Unidos.
Dólar se debilita en los mercados internacionales
Del 19 de julio al 2 de agosto, el dólar se depreció 3,0 por ciento con relación al euro, en medio de dudas sobre el ritmo de alza de las tasas de la Fed y el estímulo fiscal en Estados Unidos.
Cabe señalar que desde enero de 2013, la divisa norteamericana se ha apreciado con relación a las monedas del resto de países, tal como se observa en la evolución del Índice FED. Esto debido a la expectativa del proceso de normalización de las tasas de interés de la Reserva Federal.
Riesgo país en 152 puntos básicos
Del 19 de julio al 2 de agosto el riesgo país, medido por el spread EMBIG Perú, pasó de 141 a 152 pbs.
En el mismo periodo, el spread EMBIG Latinoamérica subió 7 pbs a 437 pbs, en un contexto de incremento de la percepción de riesgo político en Estados Unidos.
Rendimiento de los US Treasuries a 10 años en 2,27 por ciento
Entre el 19 de julio y el 2 de agosto, el rendimiento del bono del Tesoro norteamericano a diez años se mantuvo en 2,27 por ciento, en un contexto de dudas sobre el ritmo de alza de tasas de la Fed.
En igual periodo, la tasa Libor a 3 meses se mantuvo en 1,31 por ciento, en medio de expectativas sobre la normalización de la política del BCE.
AUMENTAN ÍNDICES DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA
Del 19 de julio al 2 de agosto el índice General de la Bolsa de Valores de Lima (BVL) subió 1,6 por ciento y el Selectivo en 1,7 por ciento.
La BVL fue influida por el avance del precio internacional de los principales metales.
En lo que va del año, el IGBVL subió 8,2 por ciento y el ISBVL lo hizo en 5,4 por ciento.
